专题：A股步入温和复苏通道 机构称风格偏向成长，结构分化远超总量
北京时间9月3日凌晨，美股周二收跌。美国上诉法院裁定特朗普全球关税多数违法后，特朗普表示将向最高法院提起上诉。美债收益率飙升亦令投资者担忧。
道指跌249.07点，跌幅为0.55%，报45295.81点；纳指跌175.92点，跌幅为0.82%，报21279.63点；标普500指数跌44.72点，跌幅为0.69%，报6415.54点。
在刚刚过去的8月份，美股表现强劲，道指当月上涨超3%，标普500指数攀升近2%，以科技股为主的纳斯达克指数月度涨幅达1.6%。这是标普500指数连续第四个月上涨。
美股交易时间进入9月份，随着夏季的非正式结束，投资者对牛市赢家进行获利了结，英伟达、特斯拉等科技股普遍走低。
美国债券收益率飙升 30年期国债收益率逼近5%
投资者同时密切关注9月初美国国债债券收益率的飙升。周二美国10年期国债收益率跃升至4.29%，30年期收益率逼近4.98%。
贝雅私人财富管理公司投资策略师Ross Mayfield表示：“5%收益率的30年期国债无疑是一股逆风。我认为它将继续对那些估值已处于相当高位的股票构成压力。”
此外全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。全球债市全面回调，英国和法国的长期国债收益率周二升至十多年来最高水平，因投资者对全球各国财政状况日益担忧。
投资者持续担忧欧洲及全球多国财政状况，引发德国和法国长期国债抛售。德国30年期国债收益率触及2011年以来最高水平，法国30年期国债收益率则创2009年以来新高。债券收益率与价格走势相反。
法国总理弗朗索瓦·贝鲁预计将在下周面临信任投票失败，因为反对党反对他削减政府开支的计划；与此同时，英国财政大臣瑞秋·里夫斯预计将在秋季预算中加税，以符合财政目标。
英国长期国债收益率升至自1998年以来的最高水平，原因是首相基尔·斯塔默在重建市场信心方面面临困难。英镑下跌超过1%，对欧元创下近一个月以来的最弱水平。
美上诉法院裁定特朗普全球关税多数违法 特朗普称将向最高院上诉
市场还在关注特朗普关税的不确定性。上周五，美国联邦上诉法院裁定特朗普实施的全球性关税多数属于非法，属于滥用权力行为。联邦巡回上诉法院以7比4的投票结果认定，只有国会才拥有实施全面关税的权力。
法院称，这些所谓的“互惠关税”——几乎针对美国所有贸易伙伴——属于非法征收。该裁定维持了今年5月国际贸易法院的判决，也否认了特朗普此前主张的“根据紧急经济权力法实施全球关税属于合法行为”的说法。
上诉法院并未立即叫停关税，而是决定维持至10月中旬，这意味着美国政府可能将向最高法院提出进一步法律挑战。
特朗普称该裁决“高度偏袒”，并表示将向美国最高法院提起上诉。
特朗普表示，如果他在最高法院的全球关税案中败诉，将会造成“一种也许前所未见的震荡”。他说，如果他在关税案中获胜，美股将会“直冲云霄”。
杰富瑞集团可持续与转型战略主管Aniket Shah指出：“如果最高法院裁定反对特朗普使用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施对等关税，那将降低广泛关税战形势恶化的风险，这对市场具有积极意义。但短期不确定性可能上升，部分贸易协定或将面临重新谈判。”
这些进展可能影响9月份的市场情绪。历史上9月是美股表现最差的月份，在过去五年的9月份，标普500指数平均下跌4.2%，过去十年平均跌幅超过2%。
美联储独立性受到关注
鉴于特朗普政府试图罢免央行官员，关于美联储独立性的未来也增加了不确定性。
禁止特朗普罢免丽莎·库克（Lisa Cook）的临时限制令听证会于上周五结束但未作出裁决。特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）将于9月4日出席参议院银行委员会听证。
美联储将在本月中旬召开货币政策会议。
掉期市场目前显示，本月美联储降息25个基点的概率为90%，并预计到明年6月前还将有三次类似降息。
瑞银预计，由于通胀水平维持在目标区间附近且劳动力市场风险升温，美联储将从9月开始连续四次会议降息，累计降息幅度达100个基点。
该行指出，7月温和的个人消费支出（PCE）数据、就业需求走弱，以及美联储官员日趋鸽派的表态，均表明联邦公开市场委员会（FOMC）已准备好采取降息行动。
经济数据：本周重点关注8月非农报告
本周交易员将重点关注周五将发布的8月就业报告及其对月中美联储利率决议的影响。在此之前，还将有职位空缺和私营部门就业数据，为投资者和美联储提供更清晰的劳动力市场状况，而这正是政策讨论的核心。
周二首先是的美国供应管理协会（ISM）8月制造业和服务业调查。周五的非农就业报告预计将显示连续第四个月就业增长不足10万人，这是自2020年新冠疫情暴发以来最疲弱的时期。
法国盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni表示：“在临近美国关键的通胀和劳动力市场数据之际，市场存在大量谨慎情绪。这需要未来操作中保持一定的审慎。”
焦点个股
百事可乐股价走高，据称全球最大的激进基金——埃利奥特（Elliott）对冲基金拟对其展开行动以提升该股股价。
诺和诺德股价小幅上扬。此前有报道称该公司的诺和盈（Wegovy）对受试者的心血管保护效应显著，远超礼来公司的竞品Mounjaro和Zepbound。
蔚来三季度交付和营收指引均创历史新高。
贝壳绩后获多家机构重申“买入”评级。
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禾赛近日通过港交所聆讯。
哈莫尼黄金、科尔黛伦矿业、New Gold、DRDGOLD、金罗斯黄金等黄金股普遍走高。
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责任编辑：张俊 SF065
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